中国19个月连买！全球央行4月重启“囤金潮”，加息阴影下还能涨吗？

在国际金价持续承压的背景下，全球央行却逆势“疯狂扫货”。

中国人民银行最新数据显示，5月末黄金储备环比增加32万盎司，为连续第19个月增持；与此同时，全球央行在4月也恢复了净购金态势。

然而，周五公布的美国就业数据远超预期，叠加市场对通胀的担忧，彻底点燃了美联储加息预期。受此冲击，金银价格遭遇重挫，黄金大跌超3%，白银暴跌逾9%。

事实上，现货黄金自1月底创下高点后便步入调整，至今累计跌幅已超过20%。

央行持续购金

6月7日，中国人民银行公布的数据显示，5月末黄金储备达7496万盎司（约2331.52吨），环比增加32万盎司（约9.95吨），为连续第19个月增持黄金。

从今年以来的趋势看，央行单月增持幅度持续扩大。2月至5月，环比增量分别为3万盎司、16万盎司、26万盎司和32万盎司，呈逐月加速态势。

与此同时，全球央行在4月也恢复了黄金增持。

根据世界黄金协会发布的最新报告，4月全球央行净购金约17吨，扭转了3月近30吨净抛售的局面。3月的大规模抛售主要由土耳其主导，为近年来最大单月抛售规模，而土耳其在4月已基本停止抛售。

报告指出，全球央行对黄金的需求仍然主要来自东欧和亚洲经济体。其中，波兰央行是4月最大的黄金买家，增持14吨，今年累计购买量已达45吨，黄金储备占总储备比重约30%。中国央行4月增持8吨，为2024年12月以来最大单月增幅。捷克国家银行则连续第38个月增持，4月购入2吨。

在销售端，俄罗斯央行4月净售出6吨，为连续第四个月净售出，年初至今累计销量达22吨。乌兹别克斯坦当月售出1吨，但今年以来仍为净买家，累计购入24吨。

世界黄金协会亚太区高级研究主管玛丽莎·萨利姆表示：“这标志着3月份大规模净售金行为的反弹”。

她援引协会年度调查指出，各国央行对黄金的前景持续乐观——95%的受访者预计未来12个月全球央行黄金储备将增加，远高于2024年调查中的81%；同时，43%的受访者认为本国黄金储备将在同期增加，也高于去年的29%。

金价短期怎么走？

美国5月超预期强劲的非农就业数据，引爆了市场对美联储年内加息的担忧。本周五，AI及科技类美股遭到重挫，金银价格也同步出现暴跌。​

美国劳工统计局数据显示，5月非农就业人口激增17.2万人，是预期​值8.5万人的两倍有余；失业率则稳守4.3%，符合预期。强劲的就业数据强化了市场对美联储收紧政策的预期，美元随之走强，这直接打压了以美元计价的黄金价格。

花旗资本市场策略师诺亚·布法姆（Noah Bump）表示：“这对美元上涨来说是一个有利的环境。该数据表明‘美国例外论’经受住了考验，经济在通胀率仍​高于目标水平的情况下实现了反弹。”

Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick指出：“强于预期的就业报告让美联储在今年剩余时间是否降息的问题上陷入两难，市场正通过抛售年内表现最好的股票来表达不满。”

在贵金属方面，Blue Line Futures首席市场策略师Phil Streible指出，部分投资者为弥补其他资产亏损而削减黄金持仓，加剧了贵金属的抛售压力。

道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek补充道：“非农就业数据明显高于市场预期。考虑到中东战争仍在持续，能源价格高企且通胀压力显著，美联储几乎没有任何降息的意愿。在这种背景下，持有黄金的成本正在变得越来越高。”

值得关注的是，近期多家国际大型投行相继下调金价预期，反映出市场对金价短期走势的谨慎情绪升温。

德商银行将2026年末黄金价格预测从每盎司5000美元下调至4800美元，但维持2027年末5200美元的判断。与此同时，该行将2026年末钯金价格预测从1800美元下调至1600美元。

花旗对黄金短期走势保持谨慎。该行认为霍尔木兹海峡持续关闭及能源价格高企导致投资者买盘减少，而市场对避险情绪可能引发抛售的担忧（与黄金的历史规律一致）进一步压制了金价。花旗设定了0至3个月每盎司4300美元的目标价，并警告若发生重大避险事件，金价可能远低于这一水平。这也是目前四家调整立场的投行中“砍价”最狠的一家。

在此之前，摩根大通已将2026年黄金平均价格预测从每盎司5708美元下调至5243美元，理由是投资者客户兴趣“已降至涓滴”，短期需求趋于疲软。

尽管短期观点趋于保守，仍有机构坚持中长期看涨立场。

美国银行金属研究主管MichaelWidmer指出，市场对美国降息预期下降使金价短期内承压，当前压力主要源于中东战争推高能源价格背景下，市场对通胀风险及美国利率路径的重新定价。但他同时强调，该行仍维持看涨观点，重申未来12个月金价有望升至每盎司6000美元，支撑因素包括各国央行持续购金、投资者需求回升以及经济增长指标走弱。