营收利润远超预期！英伟达最新财报核心看点曝光！

英伟达公布了2027财年第一季度财报，业绩超出市场预期，主要受数据中心业务强劲增长推动。公司同时宣布新增800亿美元股票回购计划，并将季度现金股息从每股0.01美元提高至0.25美元。

不过，在投资者评估公司未来增长方向最新信号之际，英伟达股价在盘后交易中下跌1%。截至周三收盘，英伟达股价年内上涨18%，报223.47美元，继续保持全球市值最高上市公司的地位，总市值达到5.21万亿美元。在“美股七巨头（Magnificent Seven）”中，英伟达今年的表现排名第二，仅次于上涨26%的谷歌。

这表明，随着AI产业周期逐渐向更细分领域转移，投资者对于AI相关股票的选择开始更加谨慎。以下是本次英伟达财报的几个关键看点。

数据中心收入接近翻倍增长

英伟达核心业务——数据中心收入——达到752亿美元，同比增长92%。数据中心业务目前占公司总收入的92%，推动公司整体收入同比增长85%至816亿美元，高于市场预期的788.6亿美元。

英伟达在财报新闻稿中表示，公司“正在转向新的业务披露框架，以更好地反映当前和未来的增长驱动力”。

未来，数据中心业务将拆分为两个部分：Data Centre（数据中心） 与Edge Computing（边缘计算） 。对应两大平台市场为Hyperscale（超大规模云计算） 与ACIE。 其中，Hyperscale业务包括来自公共云和超大规模云服务商的收入，这部分贡献了英伟达超过50%的营收。而 ACIE 则被定位为更具增长潜力的新业务板块，重点面向按需AI产品，例如用于 Agentic AI（智能体AI）和 Physical AI（物理AI）的数据处理设备。

英伟达首席执行官 黄仁勋表示：“Agentic AI 已经到来，正在创造真实价值，并迅速在企业和行业中扩张。”

值得注意的是，在旧的业务分类框架下：数据中心收入同比增长77%，达到604亿美元 ；网络业务收入创下147.8亿美元纪录，同比增长199% 。

网络业务此前被视为英伟达最重要的增长引擎之一。英伟达的网络业务主要负责连接大型数据中心中的 GPU 与 DPU 系统，目前已成为公司增长最快、利润最高的业务之一。

2026财年，网络业务收入同比增长142%，达到310亿美元，占总收入约15%。

公司调整未来财报中的业务分类，也反映出其战略重点正从单纯的大模型训练，逐步转向：推理（Inference） 、运算速度 以及计算效率。

英伟达正从“纯GPU逻辑”转向CPU布局

在财报电话会议中，首席财务官 Colette Kress 表示，公司预计今年CPU销售额将达到200亿美元。这意味着英伟达正在从“纯GPU驱动”的销售模式，逐步转向更广泛的周期性计算产品布局。这一举措也使英伟达开始直接与 Advanced Micro Devices（AMD）和 Intel 在CPU市场展开竞争。

CPU（中央处理器）被视为计算机的“大脑”，而随着 Agentic AI 的快速发展，市场对CPU需求正不断提升。AI产业的发展重点，正从训练大型语言模型（LLM），逐渐转向实际应用场景。这类应用需要更大的内存资源 与更强的CPU处理能力 。

另外, Vera Rubin 平台成未来关键。今年1月公布、3月正式发布的 Vera Rubin 机架级系统，被认为将在未来AI芯片竞争中扮演关键角色。

英伟达将 Rubin 平台描述为：“基于 NVIDIA Vera CPU、Rubin GPU、NVLink 6 Switch、ConnectX-9 SuperNIC、BlueField-4 DPU 与 Spectrum-6 Ethernet Switch 的极致协同设计（Extreme Codesign）。” Vera Rubin 平台预计将在7月开始量产，首批客户包括微软、谷歌、亚马逊、Meta与甲骨文。 这些超大规模云服务商在2026年的资本支出将达到约7000亿美元。

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英伟达增长动能持续回升

尽管市场对估值和竞争加剧有所担忧，但英伟达自2026财年第二季度以来，已经连续第三个季度实现收入增速回升。本季度收入同比增长85%，高于上一季度的73%。虽然相比2023至2024年间100%与200%的爆发式增长已有所放缓，但公司增长动能明显回暖，2026财年第二季度增长56% ，第三季度增长62% ，本季度增长85% 。

每股摊薄收益（EPS）达到1.87美元，同比增长240%。毛利率维持在74.9%的高水平。公司预计第二季度营收将达到910亿美元，上下浮动2%，并未计入中国市场销售贡献。这意味着同比增长约97%。预计毛利率将维持在74.9%至75%之间，上下浮动50个基点。目前，英伟达市盈率（P/E）约为45倍，考虑到其增长速度，市场普遍认为这一估值仍相对合理。

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