横盘七月后飙涨20%创新高，苹果财报前期权惊现“看涨”信号

苹果业绩大考前，期权市场正在发出不同寻常的看涨信号——在美股整体陷入两个月震荡、国债收益率创新高、谷歌和特斯拉财报双双令市场失望的背景下，苹果成为标普500前十大成分股中唯一一只股价逼近历史高点的个股。

苹果将于本周四美股盘后公布最新财季业绩。在此之前，期权市场上的大资金正在大举买入实值看涨期权，投机性资金则押注股价将在本周五前突破历史新高。与此同时，期权定价所隐含的财报后波动幅度接近4%——这一数字远超过去一年平均约1%的历史波动水平，据Cboe LiveVol数据显示，此为异常偏大的隐含波动幅度。

苹果股价在今年前七个月几乎原地踏步，但自6月底低点以来已累计上涨约20%，距两周前创下的最新历史高点不足2美元。在大盘整体承压之际，苹果被市场视为难得的避风港，其对市场情绪的提振作用备受期待。

期权成交结构显著偏多，大资金以看涨期权替代持股

上周五，苹果期权市场的成交结构呈现出明显的多头主导态势。

据SpotGamma数据，当日苹果期权成交总权利金达5.9亿美元，其中4.42亿美元与看涨期权相关。ThinkOrSwim数据亦显示，当日看涨期权成交合约数约56万张，看跌期权仅约33.2万张。

当日最大单笔交易尤为引人注目：一位交易者新开仓，买入行权价为280美元、8月中旬到期的苹果看涨期权，总权利金规模达260万美元。该期权的Delta值接近1，意味着该头寸实质上等同于直接持有正股，属于以期权替代股票的强烈看多押注。

320与320与340行权价揭示多头防守与突破两条主线

从本周五到期的期权未平仓合约分布来看，据BarChart数据，行权价320美元处未平仓合约规模最大，其中看涨期权约1.3万张，看跌期权约5000张。这一结构表明，即便财报未能引发明显上涨，市场对上周低点能够守住仍抱有较高信心。

与此同时，上周五成交量最高的两份本周五到期期权，则同时呈现防守与进攻两种逻辑：

成交最活跃的是行权价300美元的看跌期权，共成交7500张合约，总权利金约37.4万美元，属于小额对冲；成交第二活跃的则是行权价340美元的看涨期权，共成交5000张合约，总权利金达230万美元，据SpotGamma数据显示。

以上周五收盘价计算，该340美元看涨期权报价4.25美元，买方需要苹果本周上涨约3.4%、突破335美元的历史高点方可盈利。

分析人士：苹果或成本周市场"稳定器"

The Arora Report通讯创始人兼撰稿人Nigam Arora表示，"我认为苹果有相当大的概率在本周帮助稳定市场。投资者将苹果视为防御性股票，因为与若干同业相比，苹果并未斥资数千亿美元押注人工智能资本开支。"

这一观点在当前市场背景下颇具分量。目前美股整体已陷入近两个月的横盘整理，国债收益率持续走高，而同期大型科技股的财报季表现参差不齐，市场需要新的正向催化剂。苹果财报能否扮演这一角色，期权市场已用真金白银给出了倾向性判断。